I nuovi bond sono dapprima a tasso variabile, per poi passare dal terzo anno in poi ad un tasso fisso, con rendimenti interessanti soprattutto nell’ipotesi in cui nel medio e lungo termine si torni in uno scenario di tassi bassi. Da notare come entrambi i bond siano richiamabili discrezionalmente dall’emittente su base annuale.

Il rendimento delle obbligazioni in euro e dollari di BNP Paribas

Bond in euro ISIN XS2768943743

Operativamente le obbligazioni denominate in Euro (ISIN XS2768943743) corrispondono il primo e secondo anno cedole variabili annue calcolate ad un tasso pari all’EURIBOR a tre mesi + uno spread dello 0,95% lordo per anno. Successivamente, ossia dal terzo anno, sono pagate cedole annue ad un tasso d’interesse fisso decrescente, dal 5% al 3% annuo lordo.

Nel dettaglio il tasso previsto è del 5% per il terzo e quarto anno, del 4,50% per il 5° e 6° anno, del 4% per il 7° e l’8° anno, del 3,50% per il 9° e 10° anno e del 3% per i due anni conclusivi.

Bond in dollari ISIN XS3028984568

I bond in dollari (ISIN XS3028984568) hanno una struttura simile a quelli in euro, ma con tassi più elevati. Anche qui i primi due anni si parte con cedole variabili, calcolate sul tasso USD Sofr, incrementato di uno spread dell’1%.

Poi, anche con le obbligazioni in dollari, si passa ad un tasso fisso decrescente (dal 7% al 5%). La struttura dei pagamenti è simile, con cedole al 7% nel terzo e 4° anno, per poi decrescere dello 0,5 % ogni due anni, arrivando al 5% nell’11° e 12° anno di vita dei bond.

Conviene investire con le obbligazioni di BNP Paribas?

Per chi sono pensate queste obbligazioni? Lo ha spiegato Luca Comunian, Distribution Sales – Global Markets di BNP Paribas Corporate & Institutional Banking,

“Con le nuove obbligazioni tasso variabile e fisso step-down callable in Euro e in Dollari offriamo agli investitori due soluzioni in grado di coniugare la flessibilità iniziale del tasso variabile con la prevedibilità futura del tasso fisso decrescente. Questa struttura potrà essere apprezzata in un contesto di tassi d’interesse in evoluzione, permettendo una pianificazione più efficiente del rendimento”.

Come da tradizione la Banca la possibilità di un bond in euro ed uno in dollari “questo pensiamo possa consentire agli investitori di adattare meglio la propria esposizione a dinamiche macroeconomiche differenziate” ha proseguito il manager di BNP Paribas “da un lato, l’area euro caratterizzata da aspettative di politica monetaria più accomodante; dall’altro, l’economia statunitense, che vivrà una graduale normalizzazione dei tassi dopo i picchi antinflazione.”

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Bond in euro BNP Paribas

Il bond in euro di BNP Paribas ha codice ISIN XS2931403831 e scadenza gennaio 2038. Prevede tasso fisso per i primi due anni. Paga un interesse del 4,50% annuo nel primo anno e del 5,00% nel secondo anno, con cedole trimestrali. Nove punti garantiti nei primi due anni quindi.

Le nuove obbligazioni di BNP Paribas replicano poi l’Euribor a tre mesi per i restanti 11 anni, con leva 150% (ossia il 5% in più dell’Euribor). Il minimo in questa fase è pari allo 0% con un cap del 4%. Pertanto se i tassi andassero in negativo si è protetti, mentre con l’Euribor dal 2,67% in su si incasserà il massimo, pari al 4,00% lordo (ovvero 2,67% x 1,5= 4%).

Bond BNP Paribas in dollari

Come da tradizione BNP Paribas propone anche un secondo bond in dollari, cons scadenza 2039. Anche in questo caso si tratta di Obbligazioni Tasso Fisso e Variabile Callable, ma valuta USD. Il codice ISIN è XS2931403914.Le Obbligazioni prevedono cedole trimestrali calcolate a un tasso d’interesse fisso annuo pari al 6,25% per il primo anno e al 7% per il secondo anno. In due anni si incassa quindi il 13,25% lordo. Successivamente, dal 3° al 14° anno tasso variabile con minimo dello 0% e massimo del 5,5% annuo, pari al tasso SOFR sempre con leva 150%.

Rimborso anticipato discrezionale e scadenza naturale nel 2038

Fra gli elementi chiave troviamo anche la possibilità di rimborso anticipato per l’emittente, ma soltanto dal 4° anno di vita del prodotto in poi e con un preavviso di almeno 25 giorni lavorativi. Se i bond non sono richiamati prima della scadenza, arrivano al termine della quotazione nel 2038 corrispondendo il 100% del valore nominale e la cedola del periodo.

L’investitore è soggetto al rischio emittente, in questo caso BNP Paribas, solida banca francese che gode di ottimi rating al momento dell’emissione dei bond. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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Nuove obbligazioni targate BNP Paribas

In questi ultimi mesi, con la salita dei tassi, abbiamo assistito alla quotazione di numerosi bond su Borsa Italiana. Spesso le obbligazioni proposte pagano tassi elevati nel primo anno o nei primi due anni, per poi allinearsi all’Euribor. Con la nuova emissione BNP Paribas presenta un concetto diverso: le obbligazioni sono dapprima legate all’EURIBOR 3 mesi (o al SOFR per quelle in dollari) e poi a tasso fisso.

In questa maniera l’investitore che si attende una discesa dei tassi nei prossimi anni potrebbe beneficiare dapprima del rendimento relativamente elevato dell’EURIBOR (nei primi 4 anni) e successivamente avere la garanzia di un tasso fisso. Ecco di seguito un’analisi delle nuove obbligazioni con cedola trimestrale di BNP Paribas. Si mira di fatto a prodotti che tengano il valore anche nei prossimi anni, grazie ad un tasso di interesse elevato anche nel lungo termine.

Bond con cedola trimestrale

Le obbligazioni quotate da BNP Paribas offrono cedole trimestrali dapprima variabili e poi fisse. Il bond denominato in dollari per i primi quattro anni segue l’USD SOFR, mentre quello denominato in euro è allineato con l’EURIBOR a tre mesi. Successivamente pagano coupon trimestrali pari al 6,10% annuo (il bond in dollari) e del 4,10% quello in euro. Le cedole trimestrali lorde nella seconda parte di vita delle obbligazioni sono pertanto fissi e pari all’1,525% lordo a trimestre (bond in dollari – ISIN XS2759171171) e all’1,025% per l’obbligazione in euro (ISIN XS2759171254). La tassazione, come in tutte le obbligazioni corporate, è al 26%.

Nei primi quattro anni, invece, si punta sul mantra di Jerome Powell: “higher for longer”, ossia tassi alti a lungo. Da notare, poi, per entrambi i bond la presenza di un floor allo 0% (se i tassi diventassero negativi il bond pagherebbero zero, senza un rendimento negativo) e di un cap al 4,10% per il bond in euro e del 6,10% per il bond in dollari. La scadenza dei bond è fissata al 10 maggio 2032, data in cui è previsto il rimborso del valore nominale del bond e il pagamento dell’ultima quota interessi.

I punti di forza delle nuove obbligazioni

I bond emessi da BNP Paribas offrono all’investitore la possibilità di sfruttare i tassi alti dei prossimi mesi (o anni) e successivamente la garanzia di un tasso fisso del 4,10% per i bond in euro e del 6,10% per le obbligazioni in dollari.

Luca Comunian, Distribution Sales & Global Markets di BNP Paribas Corporate & Institutional Banking, ha spiegato sul tema: “Il comparto obbligazionario continua a presentare interessanti opportunità per gli investitori che desiderano puntare sui tassi d’interesse. Per questa ragione noi di BNP Paribas abbiamo introdotto due nuove soluzioni, una in euro e una in dollari americani, che ci permettono di continuare ad arricchire la nostra offerta disponibile su questo settore. La flessibilità delle obbligazioni, prima a tasso variabile e poi fisso, potrà permettere a questi strumenti di essere resilienti durante le diverse fasi di mercato.” I nuovi prodotti sono già negoziabili su Borsa Italiana e la liquidità è garantita da BNP Paribas.

Approfondimenti

• Per scoprire di più sui credit linked certificates di BNP Paribas
• Per visualizzare alcune dei migliori certificates di BNP Paribas

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Ecco di seguito i dettagli sulle due obbligazioni emesse da BNP Paribas sull’Euro TLX di Borsa Italiana.

Obbligazioni BNP Paribas Callable in Euro con Scadenza 2034 – XS2708003863

Il bond prevede un tasso fisso per il primo anno, pari al 7,8%. L’Obbligazione corrisponde cedole trimestrali calcolate a un tasso d’interesse fisso annuo pari al 7,8%. Successivamente, dal 2° al 10° anno è previsto un tasso variabile con minimo dello 0% e massimo del 4% annuo. L’investitore incassa cedole trimestrali variabili calcolate a un tasso d’interesse annuo pari a 1,5 volte il tasso EURIBOR a 3 mesi (si ha quindi una leva 1,5X sul tasso). E’ previsto un tetto minimo dello 0% e un massimo del 4% annuo.

Su base annuale e con un preavviso di 25 giorni l’emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente le obbligazioni. In tal caso l’investitore incasserebbe il 100% del valore nominale e la cedola del periodo.

Obbligazioni BNP Paribas Callable in dollari con Scadenza 2034 – XS2708005215

Il bond ISIN XS2708005215 è denominato in dollari. Le obbligazioni BNP Paribas Callable Tasso Fisso e Tasso Variabile in USD hanno scadenza Febbraio 2034. Il 1° anno pagano un tasso fisso del 9,5% (con coupon trimestrali). Dal 2° al 10° anno tasso è previsto un tasso variabile con minimo dello 0% e massimo del 5,5% annuo. Il rendimento dell’obbligazione dipende dal tasso USD SOFR, con leva 1,5X. Sarà calcolato giornalmente durante ciascun trimestre, con un minimo dello 0% e un tetto massimo del 5,5% su base annua.

Anche in questo caso l’emittente si riserva la facoltà del rimborso anticipato a partire dalla fine del primo anno, pertanto dal febbraio 2025. L’esercizio di tale opzione è possibile su base annua con un preavviso di 25 giorni.

Taglio minimo

Il taglio minimo di investimento è pari a mille euro per il bond in euro (XS2708003863) e mille dollari per l’obbligazione in USD ISIN XS2708005215. I bond sono già negoziabili su Borsa Italiana e la liquidità è garantita da BNP Paribas. La tassazione sulle obbligazioni corporate è del 26%

Rating di BNP Paribas

La banca è stata valutata con ottimi giudizi dalle agenzie di rating. Per S&P’s BNP è “A+”, per Moody’s “Aa3”, mentre il rating assegnato da Fitch a BNP Paribas è “AA”.

Fra le recenti novità di BNP Paribas ricordiamo anche i credit linked certificates ed una nuova gamma di low barrier certificates.

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Obbligazioni BNP Paribas scadenza 2035

BNP Paribas amplia la sua gamma di bond, con due nuove proposte di investimento. Come in alcune precedenti emissioni, i bond sono due, uno in euro ed uno in dollari. In questo modo è quindi possibile diversificare il portafoglio anche per quanto riguarda l’aspetto valutario. Nella prima parte di vita le obbligazioni pagano tassi fissi (7,50% per due anni quella in euro, 9% per tre anni quella in dollari), per poi diventare variabili, legandosi all’andamento dell’Euribor (con moltiplicatore 1,2%) ed al tasso Sofr (con moltiplicatore 1).

Bond callable dal terzo anno

Si tratta di obbligazioni callable: a partire dal terzo anno e successivamente con cadenza annuale BNP Paribas ha la possibilità di richiamare anticipatamente i due bond, in maniera discrezionale. Nel caso in cui BNP Paribas voglia esercitare il richiamo anticipato dovrà dare un preavviso di almeno 25 giorni lavorativi rispetto alla data di rimborso anticipato. Le obbligazioni, se richiamate, sarebbero rimborsate anticipatamente al 100% del valore nominale, con l’aggiunta dell’eventuale interesse dovuto. Vediamo ora un breve focus sui due bond emessi da Bnp Paribas su Borsa Italiana.

Bond in Euro – BNP Paribas

Il bond ISIN XS2649891327 è denominato in euro e paga cedole trimestrali calcolate come segue:

• per i primi due anni paga tasso fisso al 7,5%;
• dal 3° al 12° anno paga un tasso variabile, con un minimo dello 0% ed un cap del 4,8%, replicando l’andamento dell’Euribor a tre mesi, con leva 120%. Pertanto, se l’Euribor fosse al 3%, il bond pagherebbe il 3,00 x1,2 =3,60%.

Nel caso in cui il tasso EURIBOR a 3 mesi assuma un valore inferiore allo 0%, il tasso variabile annuo risulterà pari al valore minimo, quindi a zero. Viceversa, se il tasso EURIBOR a 3 mesi dovesse salire oltre al 4%, il tasso variabile annuo risulterà pari al valore massimo (ovvero 4% x 1,2 = 4,8%).

Bond in Dollari – BNP Paribas

Le obbligazioni ISIN XS2649891244 sono denominate in dollari ed hanno una scadenza fissata a novembre 2035. Come la precedente obbligazione, anche in questo caso il tasso è dapprima fisso per poi diventare variabile.

Decisamente ricco il rendimento dei primi tre anni, con cedole fisse trimestrali calcolate su un tasso lordo del 9% annuo. Il bond paga quindi premi trimestrali del 2,25%. Successivamente, il tasso è variabile. Dal 4° al 12° anno, il rendimento sarà pari al tasso USD SOFR, calcolato giornalmente e pagato trimestralmente. Anche in questo caso è presente un minimo, sempre pari a zero, ed un cap, che sale al 7%. Pertanto, in caso di tassi negativi, il bond non pagherà interesse, mentre se i tassi fossero superiori al 7%, il rendimento dell’obbligazione sarebbe pari al massimo, ovvero il 7% lordo.

Codice ISIN dei due Bond di BNP Paribas

• Codice ISIN XS2649891327 per l’Obbligazione in Euro,
• Codice ISIN XS2649891244 per l’Obbligazione in Dollari Statunitensi.

Segnaliamo anche l’articolo relativo relativo alla precedente emissione di bond di BNP Paribas.

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