Investire su Intesa Sanpaolo?

È ancora il momento di acquistare azioni di Intesa Sanpaolo? Oppure, dopo i recenti rally potrebbero essere convenienti strumenti maggiormente protettivi? Per chi volesse ragionare in quest’ottica presentiamo un certificato legato ad Intesa, che garantisce un flusso cedolare complessivo pari al 18% nel giro di tre anni. Il capitale è condizionatamente protetto con una barriera del 70%.

Come funziona il certificato su Intesa Sanpaolo?

Il nuovo prodotto di Unicredit (ISIN DE000HV4M9A8) paga cedole mensili incondizionate su base mensile. I coupon sono pari allo 0,50%, con un flusso cedolare che si assesta al 6% annuo.

Alla scadenza, se le azioni di Intesa Sanpaolo si troveranno sopra la barriera, pari a 1,59 euro, il certificato rimborserà il valore nominale di 100 euro, con l’aggiunta di un ultimo coupon, l’unico condizionato. Viceversa, il rimborso sarà commisurato alla performance di Intesa (ed inferiore al 70% del valore nominale).

Pertanto, a fronte di rialzi del titolo o di un moderato calo (anche nell’ordine del 15-20%), il rimborso sarà pari a 100 euro più l’ultima cedola. Lo scenario cambierebbe, invece, se Intesa si trovasse sotto la barriera di 1,59 euro per azione, con una partecipazione al calo da parte dell’investitore. Un calo del 40%, per esempio, determinerebbe un rimborso finale pari a 60 euro per certificato. Il precedente flusso cedolare (con cedole mensili dello 0,50%) non sarebbe ovviamente messo in discussione. Esaminiamo lo scenario generale per il comparto bancario europeo e per il titolo Intesa.

Il settore bancario europeo

Il settore bancario europeo ha mostrato importanti segnali di ripresa negli ultimi mesi. L’indice Eurostoxx Banks, dai minimi del novembre 2020 ha fatto segnare un apprezzamento del 60%. L’indice dei principali titoli azionari bancari sul finire dello scorso ottobre valeva meno di 60. Oggigiorno naviga in area 93/94 punti, ad una decina di punti dai valori precedenti alla crisi del Coronavirus. L’Euro Stoxx Banks resta però ben al di sotto dei massimi del 2018 (in area 140), così come di quelli del 2014-2015 in area 160. Un possibile segnale di inversione, però, è arrivato.

Il generale miglioramento della congiuntura ed i minori rischi di sistema hanno favorito la ripresa anche del settore bancario. Non dobbiamo poi dimenticare che la BCE nel 2020 ha bloccato lo stacco dei dividendi per il settore bancario. Dividendi che dovrebbero però riprendere nei prossimi mesi anche per le maggiori banche europee.

Analisi Tecnica su Banca Intesa Sanpaolo

Cosa dice l’analisi tecnica sul titolo? Le azioni di Intesa sono inserite in un solito trend rialzista, anche se nelle ultime settimane la spinta è leggermente scemata. Dopo il crollo del marzo 2020, la ripresa generalizzata seguente ha senz’altro aiutato il titolo della prima banca italiana.

Le azioni di Intesa sono rimbalzate con vigore, tornando dapprima sopra quota 2 euro, per poi accelerare verso i 2,30 euro. Inoltre, l’arrivo di Mario Draghi alla guida del governo italiano ha fornito ulteriore vigore al FTSE Mib, mentre il Ftse Mib è tornato verso i 24.000 punti. Il contesto generale appare quindi ancora positivo, anche visti i numeri di bilancio, relativamente solidi.

Dal punto di vita grafico ci troviamo a pochi punti percentuali dai massimi raggiunti nel febbraio 2020 a 2,60 euro, con le azioni di Intesa Sanpaolo che sono a ridosso di alcune importanti resistenze tecniche. Al tempo stesso il titolo potrebbe trovare un primo importante supporto sui 2,20 euro, mentre l’area 1,90/2,00 potrebbe fornire ulteriore sostegno nel caso di correzioni da parte di Intesa.

Caratteristiche del certificato DE000HV4M9A8

• Codice ISIN DE000HV4M9A8
• Emittente: Unicredit
• Mercato: Cert-X di Euro TLX
• Sottostante: azioni Intesa Sanpaolo
• Prezzo di osservazione iniziale: 2,2725 euro
• Cedola mensile garantita: 0,50%
• Barriera cedolare: non presente, cedole fisse garantite
• Barriera capitale: 1,59075 euro (70%)
• Valuta del certificato: euro
• Valore nominale: 100 euro
• Durata del certificato: 3 anni, scadenza 21 giugno 2024

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Banca Intesa è il maggior titolo bancario per capitalizzazione nell’indice Ftse Mib. Con un prezzo di mercato nell’ordine dei 2,30 euro, Intesa Sanpaolo vale circa 46,5 miliardi di euro. È il terzo titolo per capitalizzazione dopo Enel, che vale quasi 90 miliardi e Stellantis, che ne vale 55. Intesa SanPaolo in questa classifica precede le azioni di Ferrari e STM.

Anche la salita di Intesa Sanpaolo ha contribuito a riportare il FTSE Mib in area 25.000 punti.

Analisi tecnica su Intesa Sanpaolo

Partiamo dall’analisi tecnica di lungo termine su Intesa Sanpaolo. Nel corso degli ultimi mesi la situazione tecnica di Intesa Sanpaolo è migliorata. Il titolo, dopo essere sceso a marzo 2020 fino ad un minimo di 1,3062 euro, ha iniziato un importante recupero che ha spinto i prezzi in area 1,95-2 euro prima. Successivamente la salita ha spinto le azioni di intesa fin verso 2,35 nel corso del rialzo iniziato lo scorso mese di febbraio.

La tendenza primaria è quindi positiva anche se, prima di un ulteriore allungo (che avrà un primo target in area 2,4750-2,50, zona in cui è ancora visibile un ampio gap-down, e un secondo obiettivo a ridosso di 2,63 euro), è probabile una pausa di consolidamento. Questa potrebbe essere necessaria per scaricare il forte iper-comprato di breve termine. Un’eventuale correzione troverà un primo supporto a quota 2,15 e un secondo sostegno in area 2,08-2,0650.

Intesa Sanpaolo: trend ancora positivo

Il trend positivo sul titolo Intesa Sanpaolo e sull’intero comparto bancario europeo è stato alimentato, in un primo momento, dall’attesa per nuove operazioni di integrazione. Successivamente l’accelerazione nella somministrazione dei vaccini ha cambiato le aspettative degli investitori per quanto riguarda i tempi di riapertura delle economie. Un aumento del tasso di inflazione atteso e l’aspettativa di rendimenti reali più alti hanno spinto gli investitori verso titoli Value (a scapito di quelli Growth). In questo scenario i titoli del comparto bancario e di quello finanziario, particolarmente sensibili ai tassi di interesse, hanno iniziato a registrare performance migliori. Si tratta di una situazione che potrebbe sostenere un ulteriore allungo dei prezzi. Questo in particolare se i tassi di interesse di medio termine europei dovessero registrare un ulteriore incremento.

Intesa Sanpaolo: bilancio 2020 e previsioni 2021

Spostiamoci all’analisi fondamentale su Banca Intesa, dopo aver visto i punti chiave legati all’analisi tecnica. Vediamo i dati di bilancio 2020 e le previsioni.

Il gruppo Intesa SanPaolo ha chiuso il bilancio 2020 con un utile netto contabile di 3,28 miliardi di euro, rispetto ai 4,18 miliardi contabilizzati nell’esercizio precedente. Il risultato della gestione operativa, comprensivo dell’apporto di UBI Banca, è stato pari a 9,05 miliardi di euro, rispetto agli 8,32 miliardi del 2019. Per l’esercizio in corso, includendo l’acquisizione di UBI Banca, Intesa Sanpaolo è previsto un utile netto superiore ai 3,5 miliardi di euro. Banca Intesa beneficerà di sinergie stimate in oltre 1 miliardo di euro. All’assemblea degli azionisti, convocata per il 28 aprile 2021, verrà sottoposta la proposta di un dividendo cash di 3,57 centesimi di euro per azione. La distribuzione avrà luogo il 26 maggio, con stacco cedola il 24.

Analisi fondamentale ed analisi tecnica su Intesa Sanpaolo appaiono dunque relativamente positive. Vedremo nelle prossime settimane se le azioni di Intesa resteranno fra i migliori titoli di Borsa Italiana.

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